Jusqu’à présent, les investisseurs en actions et autres actifs risqués ont été récompensés pour leur appétit d’achat persistant, malgré les inquiétudes croissantes. « Nous pensons toutefois que la tendance haussière des prix commence à s’essouffler », déclare Mark Dowding, directeur des investissements chez RBC BlueBay Asset Management. « Il est donc temps d’adopter une position plus prudente. »

Le coût des portefeuilles de couverture a fortement diminué le mois dernier, en partie grâce à la baisse de la volatilité. « Après une période où les investisseurs ont peut-être fait preuve d’un peu trop de complaisance, nous ne serions pas surpris de voir les marchés devenir plus volatils dans les mois à venir », déclare M. Dowding. « Les négociations commerciales reviendront au premier plan. »

En Europe, l’attention se porte également sur les dépenses de défense. Les décideurs politiques de l’UE, Allemagne en tête, augmentent considérablement leurs budgets de défense prévus. Le directeur des investissements qualifie de « drastique » la perspective d’une augmentation des dépenses de défense allemandes à 5 % du PIB. Le marché semble sous-estimer l'impact de cette situation, prévient Dowding. « L'augmentation attendue de la dette publique allemande et l'offre supplémentaire de Bunds ne sont pas encore suffisamment intégrées par les investisseurs obligataires. » Cela pourrait avoir des conséquences sur les taux d'intérêt du marché, prévient-il.

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