Marc Stacey, gestionnaire de portefeuille senior chargé du crédit investment grade évoque la dispersion croissante et les opportunités engendrées par la volatilité pour les investisseurs actifs.
Principaux enseignements
- Aujourd’hui, ce n’est pas seulement l’orthodoxie budgétaire qui rebute les marchés, c’est la stabilité elle-même, dans un contexte de volatilité induite par les décisions politiques.
- Les fondamentaux du crédit investment grade restent pourtant solides et la volatilité entraîne des divergences significatives entre les secteurs.
- Les opportunités sont nombreuses dans le secteur du crédit pour les investisseurs actifs qui adoptent une approche flexible et sélective.
Exaspéré par la manière dont les marchés obligataires freinaient le programme économique de l’administration Clinton en 1993, le stratège politique James Carville avait déclaré : « Avant, je pensais que si la réincarnation existait, je voudrais être président ou pape dans ma prochaine vie. Mais maintenant, je veux être le marché obligataire : c’est lui qui fait peur à tout le monde. » Plus de 30 ans plus tard, cette remarque semble toujours d’actualité.
