Dans ce troisième et dernier article de notre série, en trois volets, consacrée aux stratégies obligataires face à l’incertitude des marchés financiers, Andrea Bertocchini, Country Head Benelux & Nordics chez Groupe La Française, expose les atouts d’une exposition aux tendances structurelles de long terme au sein de l’univers du High Yield1. Il estime que, dans un monde façonné par des dynamiques profondes et transformatives, ces tendances pourraient offrir des opportunités attrayantes en termes de rendement ajusté du risque.
Construire la résilience à travers différentes approches
Alors que les tensions géopolitiques et les fluctuations persistantes des taux redessinent le paysage de l’investissement, les investisseurs obligataires devraient élargir leur horizon vers des stratégies plus spécialisées. Nos stratégies de gestion obligataire pour naviguer dans des marchés financiers incertains (Solutions obligataires CM-AM) permettent d’accéder à des segments de crédit diversifiés, chacun présentant des profils de risque et des moteurs de performance distincts.
Pour les investisseurs de long terme, identifier et capter les tendances de croissance structurelles est en définitive ce qui bâtit une résilience durable du portefeuille. Convictions, engagement responsable et approche thématique sont les maîtres-mots d’une allocation obligataire solide. Pour aller plus loin, une approche différenciée ancrée dans l’univers du High Yield¹ et dans les grandes forces structurelles qui transforment notre économie peut offrir un puissant levier pour transformer les disruptions de marché en opportunités durables.
Investir dans les tendances de long terme via le marché du High Yield1
Le monde traverse des transformations profondes et de plus en plus rapides, qui redessinent les industries, les sociétés et les économies. Quatre mégatendances structurelles sont au cœur de ce basculement : l’innovation technologique, source de disruptions dans tous les secteurs ; le changement climatique, qui redéfinit le fonctionnement des entreprises ; la croissance démographique, qui engendre de nouveaux modes de consommation et de nouveaux besoins sociaux ; et l’urbanisation, qui alimente la demande en infrastructures, en logement et en services. S’exposer à ces défis structurels revient à investir dans un potentiel de croissance de long terme, à travers de multiples secteurs et zones géographiques.
Ces tendances structurelles de long terme s’inscrivent en profonde cohérence avec les Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, un cadre mondialement reconnu pour construire un monde plus inclusif, plus équitable et plus durable. En investissant dans des entreprises dont les modèles économiques sont largement alignés avec les ODD, les investisseurs peuvent soutenir un impact social et environnemental positif, tout en accompagnant des sociétés mieux positionnées pour innover, attirer des capitaux et bâtir des activités résilientes dans un environnement en constante évolution.
Au sein de l’univers du High Yield¹, cela se traduit par une allocation ciblée vers les entreprises de « l’économie de demain », des acteurs avant-gardistes dans les secteurs technologiques, de la santé, des infrastructures, des énergies renouvelables et des services, bien positionnés pour prospérer à mesure que les mégatendances redessinent l’économie mondiale. Représentant environ 26 %² du marché du High Yield¹, ces entreprises se distinguent par leur résilience, avec des taux de défaut historiques trois fois inférieurs³ à ceux du marché High Yield¹ dans son ensemble, ainsi qu’un historique de surperformance à long terme⁴.
Une approche différenciée des mégatendances sur le marché du High Yield1
La Française Credit Innovation est un fonds High Yield¹ global et innovant, conçu pour capter le potentiel de croissance à long terme de quatre mégatendances structurelles qui façonnent notre avenir (l’innovation technologique, l’urbanisation, la démographie et la transition climatique).
Sa logique d’investissement s’inspire des stratégies actions spécialisées dans l’investissement thématique, en l’appliquant aux marchés du crédit, où les agences de notation adoptent une approche rétrospective, centrée sur les bilans passés, pour évaluer les perspectives futures. Cette inertie peut créer des opportunités : les notations de crédit accusent souvent un décalage par rapport à l’amélioration des fondamentaux, y compris lorsque les entreprises sont en croissance. Nous estimons ainsi que les entreprises de qualité, dotées de profils de crédit solides et positionnées sur des tendances de croissance de long terme, sont bien placées pour délivrer une croissance de revenus plus soutenue, une amélioration de leurs fondamentaux et, in fine, des relèvements de notation.
Par ailleurs, l’univers d’investissement de La Française Credit Innovation est, par construction, hautement sélectif. Exclusivement centré sur « l’économie de demain », il exclut les secteurs traditionnels dépourvus de moteurs de croissance structurelle à long terme. Plus de 50 %⁵ du portefeuille est actuellement alloué à des émetteurs américains, les entreprises les plus innovantes dans la technologie, la santé et les secteurs liés à la démographie étant majoritairement basées aux États-Unis.
La durabilité est au cœur même de la stratégie. La Française Credit Innovation privilégie les entreprises les plus alignées avec les ODD pertinents au regard de ses quatre mégatendances. À titre d’exemple : les ODD 7 (Énergie propre et abordable) et 13 (Mesures relatives à la lutte contre les changements climatiques) pour les tendances liées à l’innovation technologique et au changement climatique ; l’ODD 3 (Bonne santé et bien-être) et l’ODD 4 (Éducation de qualité) pour la tendance démographique ; ainsi que l’ODD 9 (Industrie, innovation et infrastructure) et l’ODD 11 (Villes et communautés durables) pour la tendance liée à l’urbanisation. Par ailleurs, le fonds est classé Article 9 au sens du règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation)⁶.
La Française Credit Innovation bénéficie également d’un portage (carry) élevé propre au High Yield et d’un potentiel de resserrement des spreads, offrant un rendement potentiellement amélioré, une volatilité maîtrisée et un rendement ajusté du risque renforcé depuis sa création⁷.
Conclusion
Dans un monde façonné par des mégatendances puissantes et irréversibles, la capacité à identifier dès aujourd’hui les gagnants de demain n’a jamais été aussi déterminante pour les investisseurs de long terme. La durabilité n’est pas une contrainte : c’est une boussole qui indique les modèles économiques les plus résilients et les mieux préparés pour l’avenir. C’est précisément dans cette perspective que La Française Credit Innovation, engagé à répondre aux défis de demain grâce à un profil de crédit plus durable et résilient, pourrait s’imposer comme une solution de long terme, offrant une exposition au crédit tout en répondant à des objectifs de durabilité de plus en plus incontournables pour les investisseurs finaux.
Principaux risques du fonds : risque de perte en capital, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de taux d'intérêt, risque de crédit, risque de défaut, risque lié à l'investissement dans des titres à haut rendement et risque de contrepartie. Des informations complètes sur les risques sont disponibles dans le prospectus du fonds.
1Les obligations High Yield, également appelées instruments de qualité spéculative, offrent un potentiel de rendement plus élevé et présentent un risque plus important que les obligations de qualité Investment Grade. 2Source : Crédit Mutuel Asset Management au 31/05/2024. La composition du portefeuille peut changer à tout moment. Les tendances historiques du marché ne constituent pas un indicateur fiable de son évolution future. Ces données sont fournies à titre purement indicatif. Selon la date de publication, les informations présentées peuvent différer des données actualisées. 3Source : Crédit Mutuel Asset Management, Bloomberg au 31/05/2024. Taux de défaut entre 2013 et 2024. Les tendances historiques du marché ne constituent pas un indicateur fiable de son évolution future. Ces données sont fournies à titre purement indicatif. Selon la date de publication, les informations présentées peuvent différer des données actualisées. 4Source : Crédit Mutuel Asset Management, Bloomberg au 31/05/2024. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, elles peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. 5Source : Crédit Mutuel Asset Management, Bloomberg au 30/06/2026. La composition du portefeuille peut changer à tout moment. Les tendances historiques du marché ne constituent pas un indicateur fiable de son évolution future. Ces données sont fournies à titre purement indicatif. Selon la date de publication, les informations présentées peuvent différer des données actualisées. 6Le règlement sur la publication d'informations en matière de finance durable (UE 2019/2088) ne garantit pas la performance des fonds. La décision d'investissement doit tenir compte de toutes les caractéristiques et de tous les objectifs du fonds tels que décrits dans le prospectus et le document d'informations clés (KIID) du fonds promu. Un fonds classé comme relevant de l'article 9 du règlement SFDR intègre les considérations relatives aux risques liés à la durabilité dans sa gestion, promeut des caractéristiques sociales ou environnementales et se fixe un objectif d’investissement durable. Il est obligatoire qu'un fonds classé comme relevant de l'article 9 du règlement SFDR investisse dans des placements durables. 7Source : Crédit Mutuel Asset Management, Bloomberg au 30/06/2026. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, elles peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse.
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