Marc Stacey, gestionnaire de portefeuille senior pour le Crédit investment grade, explique pourquoi les arguments en faveur des liquidités s’affaiblissent – et pourquoi des flux de réinvestissement même modestes sur les marchés du crédit pourraient avoir un impact significatif sur les performance.
Principaux enseignements
- Les liquidités perdent de leur superbe à mesure que les rendements investment grade (IG) reprennent de la vigueur.
- Même de légers changements dans les allocations d’actifs au détriment des liquidités pourraient avoir un impact important sur les spreads et les rendements.
- Les fondamentaux semblent positifs pour la classe d’actifs investment grade, mais il reste essentiel de faire preuve de sélectivité.
Après une période de popularité, les liquidités sont peut-être en train de perdre de leur superbe. Lorsque les taux d’intérêt ont commencé à se normaliser en 2022-2023, les investisseurs ont investi d’importantes sommes dans les fonds du marché monétaire, attirés par des rendements de 5 % ou plus sur les titres d’État à court terme et les équivalents de trésorerie. Selon les données de la Réserve fédérale de Saint-Louis (FRED), le montant total des liquidités placées dans les fonds du marché monétaire a dépassé les 7000 milliards USD au T4 20241. Dans un contexte d’augmentation des taux, le passage aux liquidités a pu sembler logique, mais la situation a changé depuis.
