Notre équipe spécialisée en dette émergente explique pourquoi une approche non contrainte est particulièrement adaptée à cette classe d’actifs. En ciblant explicitement la protection à la baisse, tout en captant l’essentiel du potentiel de hausse, cette approche peut contribuer à atténuer la volatilité des investissements sur le long terme.
La diversité des marchés émergents est telle que les événements géopolitiques et les décisions majeures de politique économique constituent des composantes inhérentes à cet univers d’investissement. Ils sont souvent à l'origine de la volatilité et de la dispersion des performances qui peuvent être mises à profit pour générer des rendements.
Cependant, la volatilité qui peut survenir sur les marchés de la dette émergente (EMD) conduit les investisseurs à se concentrer sur le calendrier de déploiement de leurs capitaux, ainsi que sur les caractéristiques du bêta sous-jacent des différentes sous-classes d’actifs. Ces dernières années, l’attention s’est largement portée sur les stratégies capables de générer des rendements tout en atténuant l’impact de la volatilité par une gestion active de l’allocation d’actifs.
Points clés:
- Les stratégies non contraintes permettent d’exploiter l’ensemble des opportunités offertes par les marchés émergents. Nous estimons qu’elles sont particulièrement aptes à tirer parti de l’étendue de cet univers d’investissement, de sa complexité technique et de l’inefficacité inhérente à la classe d’actifs des marchés émergents.
- La construction d’un portefeuille de dette émergente non contraint repose sur quatre piliers : une flexibilité totale, une mise en œuvre indépendante de tout indice de référence privilégiant les convictions les plus fortes, le recours à des stratégies de couverture pour limiter le risque de baisse, et l’intégration d’actifs émergents présentant des profils de rendement non corrélés à une baisse générale du marché.
- L’importance d’une approche axée sur le rendement total et fondée sur de fortes convictions : nous estimons que seule une telle approche permet de combiner ces quatre piliers au sein d’une stratégie bien équilibrée, ce qui en fait un choix plus judicieux pour les investisseurs.
