Le président Trump continuera de cibler la Fed dans les mois à venir si l'économie américaine continue de ralentir. Cependant, cela aura l'effet inverse, prévoit Mark Dowding, directeur des placements chez RBC BlueBay Asset Management.

Les marchés financiers ont rebondi la semaine dernière après qu'il est devenu clair que Trump ne souhaite pas limoger le président de la Fed, Jerome Powell, malgré les spéculations antérieures en ce sens. « Trump n'a jamais caché son souhait de voir les taux d'intérêt baisser », a déclaré Dowding. « Mais étant donné que ses propres politiques alimentent l'inflation, il est logique que la banque centrale reste prudente quant à sa politique de taux d'intérêt, même si les perspectives de croissance se dégradent. »

Selon Dowding, la pression continue de Trump sur la Fed rend une baisse des taux encore plus improbable. « La banque centrale veut éviter à tout prix de donner l'impression de céder à l'influence politique. L'ingérence de Trump ferme en réalité la porte à une nouvelle baisse des taux d'intérêt. » Selon Dowding, il est « inévitable » que Trump continue de déverser sa frustration sur la Fed, surtout si l'économie vacille. Toutefois, les marchés financiers n'accepteront pas que le président porte atteinte à l'indépendance de la banque centrale. Trump devra donc se contenter d'un rôle de second plan.

Au lieu d'un « put de la Fed », où la banque centrale assouplit sa politique lorsque les marchés sont décevants, on observe plutôt un « put de Trump ». Dowding : « Les politiques disruptives sont atténuées ou reportées lorsque la confiance envers l'Amérique est mise à rude épreuve sur les marchés. »

Par ailleurs, on prend de plus en plus conscience que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine est allée trop loin. « Depuis les dernières annonces, le volume des échanges commerciaux entre les deux pays a fortement chuté. Les conséquences sur les chaînes d'approvisionnement seront visibles début mai et pourraient perturber considérablement l'activité économique à court terme », prévient Dowding.

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