En 2022, le relèvement drastique des taux directeurs a entraîné un marché baissier des obligations extrêmement douloureux pour les investisseurs. La crise bancaire en 2023 n'a rien arrangé et les économies doivent désormais composer avec les frictions et les répercussions à long terme de cette crise. Étant donné les récents chocs et la marge de manœuvre réduite de la Fed pour contenir une crise plus générale, notre scénario de référence est celui d'une croissance atone conjuguée à une inflation supérieure à 2 % mais orientée à la baisse.