Les marchés mondiaux ont commencé l'année dans un climat d’aversion au risque alors que l'inflation élevée s'avérait persistante et que la politique de la Fed se resserrait. L'invasion de l'Ukraine par la Russie a aggravé une situation difficile pour les banques centrales mondiales en y ajoutant un choc stagflationniste. Les marchés actions ont corrigé au cours du trimestre et certaines baisses ont correspondu à la définition technique d'un marché baissier. Les mouvements sur les marchés obligataires ont également été importants alors que les rendements ont été réévalués en raison du changement significatif des attentes quant à la politique de la Fed. Alors que les actions et les obligations ont connu un début d'année difficile, les actifs réels tels que les matières premières et l'or ont affiché d’excellentes performances, contribuant ainsi à couvrir les risques géopolitiques et inflationnistes croissants.